投資期末復習題目與答案三 - 下載本文

C.同一條無差異曲線上的組合給投資者帶來的滿意程度不同。 D.不同無差異曲線給上的組合給投資者帶來的滿意程度不同。

7.在無風險資產與風險資產的組合線中,有效邊界上的切點組合具有( )特征。 A.它是有效組合中唯一一個不含無風險證券而僅由風險證券構成的組合 B.有效邊界上的任意證券組合均可視為無風險證券與切點組合的再組合 C.切點證券組合完全由市場所決定,與投資者的偏好無關 D.任何時候,切點證券組合就等于市場組合 8.下面關于市場組合的陳述,正確的是( )。

A.市場組合是由風險證券構成,并且其成員證券的投資比例與整個市場上風險證券的相對市值比例一致的證券組合

B.在均衡狀態下,最優風險證券組合就等于市場組合 C.市場組合是對整個市場的定量描述,代表整個市場

D.在均值標準差平面上,所有有效組合剛好構成連接無風險資產和市場組合的資本市場線

9.下面關于β系數的陳述,正確的是( )。

A.β系數反映證券或者證券組合的收益水平對市場平均收益水平變化的敏感性 B.β系數是衡量證券承擔系統風險水平的指數 C.β系數的絕對值越大,表明證券承擔的系統風險越小 D.β系數的絕對值越小,表明證券承擔的系統風險越大

(三)簡答題

1.怎樣決定一個證券的預期回報?證券組合呢? 2.決定證券組合的風險有幾個因素?

3.討論Markowitz有效集的含義。 4.投資者如何尋找最優證券組合?

(四)論述題

1.說明為什么多樣化能降低獨有風險而不能降低市場風險?

2.如何使用無風險資產改進Markowitz有效集。這時投資者如何尋找最優證券組合?

(五)計算題

1.一股票的回報的概率分布如下: 回報 -10% 0 10% 20% 30% 概率 0.10 0.25 0.40 0.20 0.05 計算他們的預期回報和標準差。 2.三種股票的回報的概率分布如下: 股票甲的回報 -10% 0 10% 20% 股票乙的回報 20% 10% 5% -10% 股票丙的回報 0 10% 15% 5% 概率 0.30 0.20 0.30 0.20

假定這三種證券的權重分別為20%、50%和30%,并且它們是兩兩不相關的。 計算由這三種證券組成的證券組合的預期回報和標準差。 3.三種證券的標準差和相關系數為

證券的相關系數 證券 標準差 甲 乙 丙 甲 121% l 0.4 0.2 乙 841% 0.4 1 -1 丙 289% 0.2 -l 1

計算分別以權重40%、20%和40%組成的證券組合的標準差。 4.假如證券組合由兩個證券組成,它們的標準差和權重分別為

20%、25%和0.35、0.65。這兩個證券可能有不同的相關系數。什么情況使這個證券組合的標準差最大?最小?

5.一個證券組合由三種證券構成,它們的β值和權重如下: 證券 β值 權重 1 0.80 0.20 2 1.20 0.30 3 1.04 0.50 求這個證券組合的β值。

答案

(一)單項選擇題

1.下面哪一個有關風險厭惡者的陳述是正確的?( C ) A.他們只關心收益率 B.他們接受公平游戲的投資 C.他們只接受在無風險利率之上有風險溢價的風險投資 D.他們愿意接受高風險和低收益 E.A和B

2.在均值—標準差坐標系中,無差別曲線的斜率是( C ) A.負 B.0 C.正 D.向東北 E.不能確定

3.艾麗絲是一個風險厭惡的投資者,戴維的風險厭惡程度小于艾麗絲的,因此( D ) A.對于相同風險,戴維比艾麗絲要求更高的回報率 B.對于相同的收益率,艾麗絲比戴維忍受更高的風險 C.對于相同的風險,艾麗絲比戴維要求較低的收益率

D.對于相同的收益率,戴維比艾麗絲忍受更高的風險 E.不能確定

4.投資者把他的財富的30%投資于一項預期收益為0.15、方差為0.04的風險資產,70%投資于收益為6%的國庫券,他的資產組合的預期收益和標準差分別為( B )

A.0.114,0.12 B.0.087,0.06 C.0.295,0.12 D.0.087,0.12 E.以上各項均不正確

5.市場風險可以解釋為( B ) A.系統風險,可分散化的風險 B.系統風險,不可分散化的風險 C.個別風險,不可分散化的風險 D.個別風險,可分散化的風險 E.以上各項均不正確 6.β是用以測度( C )

A.公司特殊的風險 B.可分散化的風險 C.市場風險 D.個別風險 E.以上各項均不正確

7.可分散化的風險是指( A )

A.公司特殊的風險 B.β C.系統風險 D.市場風險 E.以上各項均不正確 8.有風險資產組合的方差是( C ) A.組合中各個證券方差的加權和 B.組合中各個證券方差的和

C.組合中各個證券方差和協方差的加權和 D.組合中各個證券協方差的加權和 E.以上各項均不正確

9.當其他條件相同,分散化投資在哪種情況下最有效?( D ) A.組成證券的收益不相關 B.組成證券的收益正相關 C.組成證券的收益很高 D.組成證券的收益負相關 E.B和C

10.假設有兩種收益完全負相關的證券組成的資產組合,那麼最小方差資產組合的標準差為( B )

A.大于零 B.等于零 C.等于兩種證券標準差的和 D.等于1 E.以上各項均不正確

11.一位投資者希望構造一個資產組合,并且資產組合的位置在資本市場線上最優風險資產組合的右邊,那麼( B )

A.以無風險利率貸出部分資金,剩余資金投入最優風險資產組合 B.以無風險利率借入部分資金,剩余資金投入最優風險資產組合 C.只投資風險資產 D.不可能有這樣的資產組合 E.以上各項均不正確

12.按照馬克維茨的描述,下面的資產組合中哪個不會落在有效邊界上?( A ) 資產組合 期望收益率(%) 標準差(%) W 9 21 X 5 7 Y 15 36 Z 12 15

A.只有資產組合W不會落在有效邊界上 B.只有資產組合X不會落在有效邊界上 C.只有資產組合Y不會落在有效邊界上 D.只有資產組合Z不會落在有效邊界上 E.無法判斷

13.最優資產組合( A )

A.是無差異曲線和資本市場線的切點 B.是投資機會中收益方差比最高的那點 C.是投資機會與資本市場線的切點 D.是無差異曲線上收益方差比最高的那點 E.以上各項均不正確

14.對一個兩只股票的資產組合,它們之間的相關系數是多少為最好?( D ) A.+1.00 B.+0.50 C.0 D.–1.00 E.以上各項均不正確





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